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虽然中国数据有好转，但环球周期逆转下，原材料及传统工业股黄金时期已过，加上中国经济转型需要，未来消费类股份将续跑赢市场。

　　国策已开始向旅游业提供更多支持，国务院已先后出台政策促进旅游业改革发展，发改委亦订下中国到2020年将实现旅游境内总消费达5.5万亿元人民币(6.3611, 0.0021, 0.03%)目标，而具互联网及旅游概念的携程(CTRP.US)升势横跨好淡经济周期，反映旅游增长可不受房地产和制造业投资的降温影响。

　　国内景点仍处供不应求阶段，出游民众对景点的要求提高，景区服务有望成为最终受益者，加上其现金交收的特色令现金流稳定，娱乐休闲事业逆周期更强，亦能受惠多个上游行业不景降低成本。除了曾推荐过的中旅(00308)外，海昌(02255)身为民企，值得留意。

　　法巴认为，海昌是其覆盖的消费类公司里面唯一在核心业务实现了持续的收入增长(上半年按年增长18.1%)和强劲的EBITDA增长(上半年按年增长76.6%)的公司。法巴认为，海昌基本没有受到中国整体经济增长放缓的负面影响，因为它所处的旅游及休闲行业将受益于中国最近一轮的经济转型。

　　1.7元附近买入

　　海昌已在上海浦东开建旗舰式海洋公园，目标于2017年达成开业条件，预计营运稳定后，客流量将超过600万人次；而三亚海棠湾梦幻世界预计于2018年落成，两者均可望成为新增长点，法巴预期其2016年EV/EBITDA预测为9.5倍，目标价2.42元，投资者可候1.7元附近买入。(香港经济日报)

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